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《大會計師教你從財報數字看懂經營本質》- 張明輝 重點整理

  • 一般閱讀財務報告多以合併財務報告為主要閱讀重點,在計算財務比率時亦以合併為主,然亦有需額外閱讀個體財務報告之時候,一為合併資產負債表中出現比重過大的「非控制權益」科目;二是公司係由不同經營項目的公司所組成,合併財務報告將資訊混合後呈現,已失去主體之原貌,因此需要閱讀個體財務報告,以釐清發行公司本身的經營狀況。

  • 負債比率部分,除非是特殊產業,否則如果負債比率貼近75%,依據實務經驗,企業有95%的可能性會倒閉,如果貼近80%,倒閉機率更提升至99%。背後原因有二,一是股東有錢,但認為公司前經或經營不佳,而不願投資;二是即使股東很想增資救公司,但股東本身已經自身難保,無力再投資了(大股東股票質押成數可從公開資訊觀測站的內部人股權異動中得知)。

  • 對於投資人來說,如果一家公司有金額很大的客戶關係或商譽時,就必須留意他有沒有賺到符合預估值的獲利,如果有就還好,如果公司連續兩三年沒有賺到應有的錢或甚至虧損,就要小心因為提列客戶關係及商譽減損所產生的損失,一但被會計師認定需要提列減損,金額都不會太小,股價肯定也會隨之崩跌。

  • 推銷費用觀察重點在於推銷費用增長率如果高於營業收入增長率時,就表示公司產品賣不動,必須花更多的錢去強力促銷(廣告費用大增);要不就是暗示產品有瑕疵,必須花大錢去收拾善後(銷貨退回及折讓增加)。

  • 財會主管離職可做為公司經營或財務出現警訊的信號,而因此對公司的殺傷力很大,故取巧的公司都會與財會主管商量不要立刻離職,而改採轉調至其他職務,待於重大訊息發布後,再行離開,因此內行人都知道,「職務調整」幾乎可以跟「離職」畫上等號。此外準備離職的財會主管一旦發現苗頭不對,想要離職走人時,為了擔心後繼無人,老闆不放人,通常會從104/1111等求職網站刊登招攬誤入叢林的小白兔來取代自己的位置。

勝華科技新任會計主管葉淑燕103/10/31職務調整,任期不到6個月
  • 特殊產業例如賣鞋、服飾、手錶及珠寶等,因為品項、規格繁雜,存貨周轉率天數較高,比如國際品牌NIKE的存貨周轉率多落在一百天左右,故以NIKE為基準,上述產業存貨周轉率不宜超過四個月,如果超過半年就應該注意,超過九個月表示存貨管理及調貨機制很不好。