上圖為2338光罩月線圖，可以清楚地看到近年來的高點出現在2019年底，股價最高來到38.40元。而當時又是什麼樣的利好消息推升股價一路向上呢？

經搜尋後，股價創高原因有二，一為光罩於2019年投資20億元建置12吋晶圓生產線，持續往高階製程發展(法人看光罩Q4營運可望維持高檔 股價創一年半新高)，二為轉投資優你康而認列投資利益 (優你康12月來股價飆漲逾7成 光罩持股水漲船高)。

本業表現

上表為光罩2019全年度、2020第一季及2020第二季之本業表現，可以很清楚看到毛利率雖維持不變，但營收規模增加，營業毛利隨之提高，另在費用管控得宜，營業利益更呈現明顯增長。

業外表現

上表為光罩2019全年度、2020第一季及2020第二季之業外表現，其中主導業外盈虧的主因為其他利益及損失這項會計科目，而影響程度甚至高過於本業表現，如果業外表現好，可以讓整體錦上添花，如果業外表現不好，甚至可以讓光罩由盈轉虧。

業外損益組成

上表為光罩2019全年度、2020第一季及2020第二季之其他利益及損失之細項科目，可以看到光罩除了本業以外，就是投資，因此投資對象之價格波動，對光罩整體損益影響頗鉅。

投資標的解析

(108Q4主要投資明細)

(109Q1主要投資明細)

(109Q2主要投資明細)

由光罩所投資的標的來看，主要投資標的為優你康及昱嘉，長期投資的標的為福潤投資、映智及活水等，短期投資標的應為聚積、禾昌、均華及聯電，其中聚積已經出售，禾昌及均華股價波動幅度不大，優你康股價則是股價腰斬又打折，好在光罩在2020/06/22~2020/6/29期間大舉買入聯電2萬張，平均價格為15.90，至今股價也快翻倍，可以抵消優你康暴跌所帶來的評價損失。

昱嘉停工影響

就在2020/9/11，優你康公告因昱嘉及其子公司營運欠佳，董事會決議現有訂單生產完畢後即停工，並依法辦理資遣作業。這個舉動對光罩可能會帶來三個階段的影響：

1. 昱嘉未來將不再生產，會計上的繼續經營假設將受挑戰，光罩對昱嘉的評價可能無法再以成本價10元計算，最差狀況恐怕是歸零。
2. 由於優你康持有昱嘉34.29%的股權，因此同樣也需承擔評價上的損失，因此優你康股價於公告後立即反應，而光罩又持有優你康股份，未來第三季進行評價時，勢必又會產生評價損失。
3. 光罩資金貸與給昱嘉及租房子給昱嘉所產生的應收款項，昱嘉以早已超過還款期限而未能還款，光罩甚至還向法院提出民事聲請支付命令狀(請見下圖)，因此未來若昱嘉進行資遣並停工，還款可能性將更進一步降低，光罩對昱嘉的債權可能就拿不回來了，重點是，根據公開資訊觀測站揭露之數額顯示，資金貸與金額截至2020年8月底為1.5億元，且未對其提列備抵呆帳。

(109Q2財報)

(公開資訊觀測站)